顶点软件带破绽上市 中信证券子公司突击入股成二股东

  • 2017-06-06 11:57
  • 来源:中国经济网

我国经济网编者按:5月22日,福建顶点软件股份有限公司(下称“顶点软件”)正式登陆上海证券交易所主板挂牌上市,股票代码:603383。公司是一家国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商,致力于利用自主研发的“灵动业务架构平台(LiveBOS)”,为包括证券、期货、银行、电子交易市场等在内的金融行业及其他行业提供以业务流程管理(BPM)为核心、以“互联网+”应用为重点方向的信息化解决方案。顶点软件本次募集资金净额36,243.44万元用于基于新一代 LiveBOS 的平台及产品升级项目、金融行业互联网化应用解决方案项目、流程券商(含期货)解决方案项目、新一代电子交易市场业务支撑系统项目、研发中心建设项目。

公开资料显示,2017年3月31日顶点软件发布最新招股书。2017年4月17日首发申请获通过。5月10日,顶点软件开启申购,申购代码:732383,申购价格:19.05元,单一帐户申购上限8000股,申购数量1000股整数倍。主承销商为东方花旗证券。本次发行股份数量为2105万股。网上最终发行数量为1894.50 万股,占本次发行数量的 90%。本次股票发行价格为 19.05 元/股,市盈率22.98倍。逾4.3万股遭投资者弃购,其中网上投资者放弃认购数量42,201股,网下投资者放弃认购数量1,152股。网上发行最终中签率为 0.02436432%。股价走势来看,自5月22日上市以来,顶点软件连续九个交易日涨停,截至6月5日收盘,该股报54.22元。 

据最新招股书显示, 2012年、2013年、2014 年、2015 年、2016 年,公司实现营业收入分别为1.23亿元、1.49亿元、1.63亿元、1.95亿元、2.05亿元。公司实现净利润分别为3430万元、4208万元、 4864万元、8368万元、6973万元。应收账款账面价值分别为1335万元、1502万元、2308万元、1749万元、1778万元。应收账款周转率(次/年)分别为8.67、9.58、7.64、8.29、9.69。存货账面价值分别为1117万元、1380万元、2086万元、2694万元、3627万元。存货周转率(次/年)分别为2.85、3.34、1.97、1.89、1.33。公司综合毛利率分别为76.85%、71.98%、78.98%、76.81%、79.47%。 

公司2017年一季度营业总收入为2754万元,较上年同期增62.77%%,归属于发行人股东的净利润为132万元。较上年同期增155.27%。 

据《北京商报》报道,顶点软件曾于2014年5月8日报送过首次公开发行招股说明书申报稿,但首发未通过。公司内控制度则成了上市的“拦路虎”。公告显示,发审委在审核中关注到,顶点软件定制软件业务的项目实施人员存在多个项目复用的情形,但未能建立有效的内部控制制度合理保证按单个项目准确归集核算人工成本,或将实施人员人工成本在各项目之间准确分摊,顶点软件的内部控制无法合理保证公司财务报告中成本费用核算的准确性。发审委认为,上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十九条的规定不符。

顶点软件在似乎并不缺钱的情况下,拟上市后募资数亿元。得益于营业收入的持续增长和盈利能力的不断提高,顶点软件的资产规模逐年增长。但大手笔的募资行为遭到市场的质疑。业内人士认为,公司货币资金较为充裕,存在“恶意圈钱”的嫌疑。除此之外,公司上市后能否拥有“一席之地”,获取更多的市场份额具有一定的不确定性。受行业激烈竞争的影响,顶点软件与恒生电子等竞争对手存在一定差距,公司未来的发展或面临不小的挑战。

据《界面新闻》报道,较之2014年齐鲁证券版招股书,顶点软件2015年更换中介机构后重新报送的东方花旗版招股书出现了核心客户数据打架等问题。在上述不同版本的招股书中,顶点软件2012年、2013年两个会计年度的财务报表存在时间上的重合,核心客户数据却出现较大差异。以2013年度为例,在齐鲁证券版本的招股书中,顶点软件前五名客户分别为 广发证券 、东海证券、 东吴证券 、大连飞创信息技术有限公司和上海证券,对应销售金额分别为804.04万元、749.82万元、519.46万元、485.40万元和439.25万元。但是在2015年东方花旗版本的招股书中,顶点软件当年的前五名客户则分别为广发证券、东海证券、上海工艺美术职业学院、 东兴证券和东吴证券,对应销售金额分别为935.27万元、668.62万元、583.99万元、572.80万元和519.46万元。

据《我国经营报》报道,在顶点软件的收入构成中,来自金融行业的收入占超过八成的比例。2014年至2016年,金融行业的客户为顶点软件贡献了1.46亿元、1.73亿元和1.77亿元,占比分别为89.96%、88.73%和86.61%。其中券商领域的收入分别为1.28亿元、1.48亿元、1.52亿元,当期与公司总营收的占比为79.02%、75.67%、74.31%。而来自银行、电子交易市场的营收占比均不到10%。业务高度集中于证券业,这给顶点软件带来了一定的风险。业内人士认为,目前券商的盈利模式依然较为简单,大部分仍是靠天吃饭,主要利润来源于经纪业务和两融业务,这一部分又取决于市场表现。

据《长江商报》报道,顶点软件首次申请时,其披露的数据显示,公司享受的税收优惠接近净利的三成。而税收优惠或将产生变数。招股书显示,顶点数码、北京顶点、顶点信息享受的高新技术企业所得税优惠已于去年到期,武汉顶点的将于2018年到期。享受的税收优惠到期后,能否继续享受尚不可知。除税收优惠外,顶点软件的6家子公司一半处于亏损状态。去年,除了顶点数码、北京顶点、顶点信息盈利外,上海顶点、武汉顶点及亿维航软件三家子公司亏损,三家共计亏损650万元,接近北京顶点去年的盈利水平。

值得注意的是,顶点软件的毛利率也有下滑趋势。定制软件是顶点软件的高附加值核心业务。2014-2016年,该业务自身的毛利率为77.8%、78.32%、75.26%。在软件业务毛利率方面,2014-2016年,公司软件业务毛利率分别为82.78%、84.23%、81.66%。恒生电子软件业务毛利率分别为99.09%、98.45%、98.72%。

据招股书显示,金石投资为中信证券的全资子公司。2015年6月3日,公司同意金石投资以货币出资11,932万元认购公司157万股,增资后公司总股本由3,000万股增至3,157万股,资本公积增加11,775万元。经公司 2015 年第三次临时股东大会审议通过,金石投资与顶点软件达成协议,金石投资受让严孟宇、赵伟、雷世潘、赵莹、余养成、林永正、董南勇、欧永、张玉、刘法先、林秀红、徐传秋、邓志强、王敏航、张雄金、鄢继华、谢淑仁、陈瑞德、陈建国共计 19 名自然人股东所持有 500.00 万股;金石投资另对顶点软件以现金方式进行增资,认购顶点软件 157.00 万股。转让及增资完成后,金石投资持有公司657万股,持股比例为20.81%。 

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